据海外媒体彭博社报道，江苏恒瑞医药股份有限公司正在考虑明年在香港进行第二次上市。

知情人士表示，该公司正在与顾问讨论潜在的股份出售事宜，这可能会筹集至少20亿美元(约155亿港元)，这一消息引发了广泛关注。

对此恒瑞医药方面回复称，对该传闻“不予置评”。

图片来源：彭博社

受此消息影响，恒瑞医药股价出现不小波动，目前市值约人民币3000亿元（430亿美元）。

“A+H”上市潮起

近年来，“A+H”股持续扩容。

随着9月17日，美的集团在港交所上市，目前成功实现“A+H”两地上市的公司已有150家。其中不乏生物医药企业，包括创新药企：诺诚健华、复旦张江、康希诺、荣昌生物、君实生物、百济神州等，传统药企：上海医药、复星医药、白云山、丽珠集团、新华制药等，CXO公司：药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、昭衍新药等。此外，百利天恒也已在今年递表港交所，拟A+H双重上市。

表1 A+H上市的生物医药公司

数据来源：参考资料2

综合A股公司谋求“A+H”上市的初衷，大多指向了全球化。多家A股公司也在招股书中提及公司港股IPO募集资金的用途包含“拓展海外业务”。

例如，百利天恒在招股书中表示，募集资金将用于公司在中国内地以外地区的生物药物的研发活动；建立全球供应链，主要为公司在中国内地以外的候选生物药物建设或收购新生产设施的资金；及用于公司在中国内地以外的业务的营运资金及其他一般公司用途。

恒瑞医药近年来加速海外布局，寻求港交所上市，或许也与“拓展海外业务”有关。

另外，内地行业龙头企业到香港上市，也将为香港IPO市场注入更多活力和吸引力。

恒瑞医药：加速海外布局

根据恒瑞医药2024上半年财报，上半年实现营业收入136.01亿元，同比增长21.78%；上半年净利润34.32亿元，同比增长48.67%；Q2单季度净利润20.63亿元，同比增长93%。

2020-2024年恒瑞医药营收概况
资料来源：恒瑞医药历年财报

其中，仿制药收入继续下滑，销售额依然受到集采影响。而创新药收入不断增长，但增速有限，上半年创新药收入66.12亿元，不及百济神州的泽布替尼一款产品的销售额。

但是，恒瑞对德国默克公司的管线授权交易收到1.6亿欧元首付款，成为业绩增长的一大亮点。

近几年，恒瑞医药在国际化方面不断加码，并尝试不同BD模式。

去年，恒瑞医药达成5个跨境license out交易，今年又从“license out”进阶到“newco”，与美元基金合作成立新公司，将3款GLP-1产品授权出海，并获得新公司19.9%的股权。

另外，据深蓝观消息，恒瑞医药在近期聘请了强生BD老将Jens Bitsch-Norhave担任“全球发展事务负责人”。这意味着，恒瑞的BD业务负责人，首次有外籍人士担任，也意味着恒瑞将继续加码海外BD。

在香港上市，也可能成为其国际化的一种尝试。